دانلود کتاب | دانلود کتاب 
جزوه و حل المسائل مدیریت مالی نوین تالیف استفان راس و رند وسترن فیلد و برفورد جردن ترجمه دکتر علی جهانخانی و مجتبی شوری
بهمراه تست و پاسخنامه
بخشی از متن فایل
سیاست تقسیم باقی مانده سود :
سیاست تقسیم سودی که طبق آن سود صرفا با وجوه مازاد پرداخت می شود
هدف شرکت از سیاست تقسیم باقی مانده سود این است که قبل از پرداخت سود ، نیازهای سرمایه ای خود را تأمین کند و در عین حال نسبت مطلوب بدهی به حقوق صاحبان حفظ شود .
اولین گام در اجرای این سیاست ، تعیین مقدار وجوهی است که می توان بدون فروش سهام جدید تأمین کرد . اگر شرکت تمامی سود را مجددا” سرمایه گذاری کند و هیچ سودی تقسیم نکند حقوق صاحبان سهام به اندازه
سود افزایش می یابد .
به عنوان مثال : سود شرکت ۱۰۰۰ دلار و ۱/۳ ساختار سرمایه شرکت بدهی و ۲/۳ آن حقوق صاحبان سهام باشد اگر شرکت تمام سود را سرمایه گذاری کند در این صورت حقوق صاحبان سهام ۱۰۰۰ دلار افزایش می یابد و شرکت برای حفظ سطح فعلی نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام باید ۵۰۰ دلار وام بگیرد
دومین گام اینست که شرکت مشخص کند سود نقدی پرداخت خواهد شد یا خیر. برای این کار ، مجموعه مبلغی که می توان بدون نیاز به انتشار سهام جدید تأمین کرد با مخارج سرمایه ای برنامه ریزی شده مقایسه می شود .
اگر مبلغ مورد نیاز بیش از مبلغ در دسترس باشد هیچ پولی به عنوان سود نقدی به سهام داران پرداخت نخواهد شد همچنین شرکت ناچار خواهد بود برای تامین مبلغ موردنیاز ، سهام جدید بفروشد .
اگر وجوه موردنیاز کمتر از مبلغ در دسترس باشد ، قسمتی از سود به عنوان سود نقدی پرداخت خواهد شد . مبلغ سود نقدی ، باقی مانده سود است یعنی آن قسمت از سود که برای تأمین مالی پروژه های جدید مورد نیاز نیست .
ثبات سود نقدی :
سود نقدی تنها در صورتی پرداخت خواهد شد که وجه مورد نیاز برای فرصتهای سرمایه گذاری سودآور تامین شده باشد
شرکت می تواند حداقل دو سیاست تقسیم سود بالقوه داشته باشد : ۱) سود نقدی هر سه ماه ، درصد ثابتی از سود همان دوره باشد در اینصورت در طی سال ، سود های نقدی نوسان خواهند داشت . این کار سیاست چرخه ای تقسیم سود است .۲) سود نقدی سه ماهه ، درصد ثابتی ازسود سالانه باشد یعنی تمامی سود ها ی نقدی در طی سال مساوی باشند .(سود تقسیمی باثبات )
مدیران اجرایی شرکتها عموما” تأیید می کنند که یک سیاست با ثبات در تقسیم سود ، هم به نفع شرکت است و هم به نفع سهام داران . ثبات سود نقدی هدف سهام داران را در مورد محتوای اطلاعاتی ، در آمد شرکت و کاهش عدم اطمینان تحقق می بخشد. با توجه به دلایل فوق ثبات در تقسیم سود بین شرکتها رایج است .
سیاست سود نقدی بینابین :
بسیاری از شرکتها در مرحله عمل یک سیاست تقسیم سود بینابین را دنبال می کنند که مبتنی بر پنج هدف است :
۱.اجتناب از نپذیرفتن سرمایه گذاری در پروژه های دارای ارزش فعلی خالص مثبت ، به دلیل پرداخت سود
۲.اجتناب از کاهش سود نقدی
- اجتناب از فروش سهام جدید
- حفظ سطح مطلوب نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام
- حفظ سطح مطلوب در صد تقسیم سود .
در سیاست تقسیم سود باقی مانده ، شرکت نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام را ثابت نگه میدارد . در روش بینابین ، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام یک هدف بلند مدت تلقی می شود . در کوتاه مدت ، اگر لازم باشد که از کاهش سود نقدی یا انتشار سهام جدید جلوگیری شود ، این نسبت می تواند تغییر کند
